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賬上6770萬負債近6億 世紀星源償債“三步走”

2019/6/27 15:34:20      挖貝網 洋芋

挖貝網消息,6月27日,2018年年報被深交所靈魂式拷問23天后,世紀星源(000005.SZ)發布了問詢函回復公告。

深交所在6月4日問到,截至2018年底,世紀星源賬面資金6770萬元(其中48%受限)的情況下,負債(含短期借款、一年內到期的非流動性負債和長期借款等)近6億元,公司是否具有足夠的償付能力。

在回復函中,世紀星源稱,公司的總體償債能力屬于正常偏強水平,將通過還舊借新、出售存量資產和加大應收賬款回款力度進行償債。

償債“三步走” 環環相扣

雖然償債方式里沒有提及通過做大做強主營業務、提升公司盈利水平來償還債務,但是,世紀星源的償債思路可謂環環相扣。

在賬面可用資金僅有3500萬元的情況下,2019年上半年償還債務2.34億元(含短期借款1.19億元、一年內到期的非流動性負債1.15億元),并通過還舊借新的方式延后債務到期期限,2019年下半年需要償還的到期債務剩下1.62億元。

與此同時,在預知去年轉讓“深圳車港”拆補置換權益,尚有1.59億元轉讓款有待年內收回的情況下,世紀星源還是增加了最后一環,也即子公司浙江博世華環保科技有限公司(簡稱“博世華”)加大應收賬款的回收力度,為償債做最后的保障。

應收賬款:力度怎樣克服難度?

    需要說明的是,債務轉至2020年后,并不代表債務的完全消失。在考慮2019年債務完全處理的情況下,2020年后6億元債務尚余2億元,博世華應收賬款的回收責任重大。

世紀星源2015年發行股份購買博世華后,新增了環保工程業務,形成現在的包括不動產商品房開發、物業管理服務、酒店、會所服務、停車場管理與私家車出行服務、不動產項目權益的投資管理業務、環保交通及清潔能源基礎設施經營等在內的主營業務構成。

自博世華2016年并入財報以來,環保工程業務便開始成為公司的收入支柱。2016年-2018年環保工程業務的營收占據總營收的比例分別為89.37%、85.56%、86.01%。正如世紀星源所說,從資產占比角度來看,公司更偏重于房地產行業,但是從營業收入占比的角度來看,公司更偏重于環保行業。

不過,作為公司營業收入的支柱業務,環保行業并入年報后,公司的應收賬款卻連年高企。2016年年報中,世紀星源稱,應收賬款增加較大的原因主要為子公司博世華業務擴大,工程項目尚未回款;2017年公司應收賬款同比增加19%;2018年,世紀星源稱,應收票據及應收賬款增加 56.31%,主要是博世華工程項目回款難度較大。

在年報回復函中,世紀星源稱,公司應收賬款主要由博世華應收賬款組成,2018年末博世華應收賬款占合并報表應收賬款的比例為92.59%,世紀星源2018年應收票據及應收賬款為3.03億元,博世華應收賬款為2.8億元。

如此看來,博世華的應收賬款回款難由來已久,用怎樣的力度來克服這樣大的難度,需要考驗世紀星源的智慧。

肋骨博世華

那么如此看世紀星源收購博世華這步棋呢?

挖貝網注意到,2018年博世華主營的環保工程業務實現營收4.2億元,也即意味著博世華去年貢獻的營收僅有1.4億元入賬,而環保業務的營業成本就高達2.96億元。

做環保業務真的是“賠本不賺吆喝”嗎?

事實是,雖然博世華并表后,世紀星源的應收賬款“亞歷山大“,但是不可否認的是,博世華3年來為上市公司貢獻的盈利不可忽視。

公告資料顯示,2016-2018年,博世華分別實現凈利潤6120萬元、7291萬元、5708萬元,在世紀星源原有業務的差強人意的情形下,依舊帶動上市公司2016年扭虧為盈,特別是2018年,房地產和物業管理雙雙虧損的情況下,博世華的環保業務依舊凈利達5708萬元,成為世紀星源利潤的主要來源。


黑龙江6十1